🌍 AN PHÁT TÀI ACADEMY - MODULE 5: FUNDAMENTAL ANALYSIS FOR CRYPTO INVESTORS
(Investment Due Diligence Module – Professional Standard)
Level: Advanced / Professional
Prerequisite:
- Module 1 – Crypto as an Investment Asset
- Module 2 – Bitcoin Investment Fundamentals
- Module 3 – Crypto Market Structure for Investors
- Module 4 – Crypto Asset Classification & Investment Universe
🎯 Vai trò trong chương trình
👉 Module 5 là cửa kiểm định tài sản đầu tư.
Không qua Module 5 → không được phép mua dài hạn.
Đây là ranh giới giữa:
- Người đầu cơ theo câu chuyện
- Và nhà đầu tư có luận điểm, có kỷ luật, có trách nhiệm vốn
I. TUYÊN NGÔN PHÂN TÍCH
(AN PHÁT TÀI FUNDAMENTAL THESIS)
Giá có thể tăng trước giá trị, nhưng không thể tăng mãi nếu không có giá trị.
Fundamental Analysis trong Crypto không sao chép chứng khoán, mà tập trung vào:
- Dòng giá trị on-chain
- Cấu trúc incentive
- Năng lực sống sót của protocol qua chu kỳ
👉 Phân tích không để “bắt đáy”, mà để quyết định có nên bỏ vốn hay không.
II. LEARNING OBJECTIVES
(Bloom’s Taxonomy – Analysis & Evaluation)
Sau khi hoàn thành Module 5, học viên bắt buộc phải:
🧠 Hiểu sâu – Understand
Crypto tạo giá trị như thế nào?
Giá trị được tạo cho ai, thông qua cơ chế gì?
🔍 Phân tích – Analyze
- Protocol ≠ Token
- Adoption ≠ Speculation
- Revenue ≠ Token emission
🧩 Đánh giá – Evaluate
- Tính bền vững của mô hình kinh tế
- Khả năng tồn tại qua bull & bear market
🏗 Ứng dụng – Apply
Lập Investment Thesis hoàn chỉnh cho một tài sản Crypto
III. CORE FRAMEWORK: KHUNG PHÂN TÍCH CỐT LÕI (APT STANDARD)
1️⃣ Protocol Thesis – Luận điểm giao thức
Câu hỏi bắt buộc:
- Protocol này giải quyết vấn đề gì?
- Vấn đề này có thật và đủ lớn không?
- Có khả năng thay thế hoặc cải thiện giải pháp off-chain / TradFi không?
📌 Nguyên tắc APT: Không có problem statement → không có đầu tư.
2️⃣ Value Creation vs Value Capture
Phân biệt rõ:
Value Creation: Người dùng được lợi ích gì khi sử dụng protocol?
Value Capture: Token có thực sự hưởng lợi từ giá trị đó không?
📌 Sai lầm phổ biến:
Protocol có doanh thu, nhưng token không capture được giá trị → nhà đầu tư mua nhầm công cụ phân phối, không phải tài sản.
3️⃣ Tokenomics – Không phải học cho vui
Phân tích bắt buộc:
- Supply schedule
- Inflation / deflation
- Allocation & vesting
- Incentive alignment giữa team – user – investor
📌 Nguyên tắc APT: Tokenomics không tốt → mọi phân tích khác vô nghĩa.
4️⃣ On-chain Metrics – Fundamental gốc của Crypto
Các nhóm chỉ số cốt lõi:
- User activity: DAU, MAU
- Transaction count & fees
- TVL (đối với DeFi)
- Token velocity
📌 Lưu ý học viện: On-chain data dùng để so sánh & xác thực, không để thần thánh hóa con số.
5️⃣ Team, Governance & Execution Risk
Đánh giá:
- Năng lực thực thi của đội ngũ
- Lịch sử roadmap & delivery
- Governance có thực sự hoạt động?
📌 Cảnh báo APT: DAO tồn tại trên giấy ≠ governance hiệu quả.
6️⃣ Ecosystem & Network Effects
Xem xét:
- Developer activity
- Hệ sinh thái ứng dụng
- Integration & strategic partners
👉 Network effect không thể giả lâu dài. Nếu không có developer & user thật, mọi narrative sẽ sụp.
7️⃣ Competitive Landscape
So sánh:
- Direct competitors
- Alternative solutions (on-chain & off-chain)
- Switching cost của người dùng
📌 Nguyên tắc APT: Không có lợi thế cạnh tranh → không có định giá dài hạn.
IV. INVESTMENT-GRADE CHECKLIST (APT DUE DILIGENCE STANDARD)
Một tài sản chỉ được phép đưa vào danh mục nếu:
✔ Có protocol thesis rõ ràng
✔ Token capture được value
✔ Tokenomics không phá giá
✔ Có user thực, không chỉ farm incentive
✔ Đội ngũ có năng lực thực thi
✔ Có vị trí hợp lý trong hệ sinh thái
❌ Thiếu 1 yếu tố → Speculative Asset
V. GLOBAL BENCHMARK ALIGNMENT
Module 5 tham chiếu:
- CFA – Business & Fundamental Analysis
- MIT Digital Currency Initiative
- Messari Research Framework
- Delphi Digital Playbook
👉 Khác biệt của APT: Chuyển hóa framework tổ chức thành công cụ cá nhân hóa cho nhà đầu tư Việt.
VI. ACADEMIC OUTPUT (BẮT BUỘC)
🎓 Crypto Investment Thesis Report
Yêu cầu:
01 tài sản crypto (không áp dụng cho BTC), 3–5 trang
Nội dung bắt buộc:
- Protocol overview
- Value creation & value capture
- Tokenomics analysis
- Risk assessment
- Investment conclusion
📌 Không quan trọng kết luận mua hay không
👉 Quan trọng logic phân tích có nhất quán hay không.
❌ Không đạt → không được sang Module tiếp theo.
VII. REFLECTION QUESTIONS (PHẢN BIỆN TƯ DUY)
- Nếu token này không tăng giá, nó còn đáng tồn tại?
- Protocol có sống được khi incentive giảm?
- Giá trị đến từ người dùng hay nhà đầu cơ?
VIII. ĐỊNH VỊ SAU MODULE 5
Hoàn thành Module 5, học viên: Không còn hỏi: “Coin này có x10 không?”
Bắt đầu hỏi: 👉 “Asset này có đáng tồn tại trong 5 năm tới không?”
🎯 Được công nhận là Fundamental Crypto Investor – nhà đầu tư dựa trên giá trị, không dựa vào may mắn.
IX. TUYÊN BỐ AN PHÁT TÀI ACADEMY
Phân tích không giúp bạn thắng mọi kèo, nhưng giúp bạn tránh hầu hết sai lầm chết người.
Đây là chuẩn An Phát Tài Academy.
